SaaS 末日论：一组 AI 插件如何在一天内蒸发 2850 亿美元，以及为什么这次恐慌可能只是开始

📌 一句话总结：Anthropic 发布 Claude Cowork 行业插件，单日蒸发软件股 2850 亿美元市值，华尔街惊呼「SaaS 末日」——但真正的威胁不是插件本身，而是 AI 公司从基础设施层杀入应用层的战略转向。

2026年2月8日 · 深度解读 · 阅读时间约 8 分钟

一组「提示词文件夹」引发的万亿级恐慌

2026 年 2 月 4 日，全球软件股经历了自去年 4 月关税风暴以来最惨烈的一天。

Thomson Reuters 暴跌 15.83%，创下历史最大单日跌幅。LegalZoom 暴跌 19.68%。RELX（LexisNexis 母公司）暴跌 14%。FactSet 暴跌 10.51%。DocuSign 跌 11%，Salesforce 跌 7%，Adobe 跌 7%，ServiceNow 跌 7%。高盛追踪的美国软件股篮子录得 4 月以来最差表现。S&P 500 软件与服务指数连跌八个交易日，年初至今已跌去约 20%。

这场屠杀的导火索，不是什么颠覆性的新技术突破，而是 Anthropic 在 1 月 30 日为 Claude Cowork 发布的 11 个开源插件——本质上就是一组结构化的提示词和工作流配置文件。

没有专门针对法律训练的模型，没有什么专有推理引擎。就是 Claude 本身的能力，加上一套告诉它「怎么做法律工作」的指令。

Jefferies 的交易员 Jeffrey Favuzza 描述当天的市场状态：「交易完全是恐慌性抛售模式。」Jefferies 将这次事件命名为「SaaSpocalypse」——SaaS 末日。

Claude Cowork 到底是什么

要理解这次恐慌，需要先理解 Claude Cowork 的定位。

Anthropic 在 1 月 12 日推出 Claude Cowork，本质上是把此前面向开发者的 Claude Code 工具重新包装，面向非技术用户。它能读取文件、整理文件夹、起草文档、执行多步骤任务——像一个 AI 同事。

1 月 30 日发布的 11 个插件覆盖了生产力、销售、营销、财务、数据分析、客户支持、产品管理和生物研究等领域。但真正引爆市场的是法律插件：它能自动化合同审查、NDA 分类、合规检查和法律简报。

Anthropic 特意声明所有输出应由持牌律师审核，该工具不提供法律建议。但这个免责声明对投资者毫无安抚作用。

「为什么我还需要为软件付费？如果内部开发这些系统现在用 AI 花的时间更少了？更重要的是，像 Claude Cowork 这样能直接读写文件的应用，让非技术用户也能替代现有工作流。」
— Thomas Shipp，LPL Financial 股票研究主管

从「卖模型」到「吃掉应用层」：真正的战略转向

这次事件的深层意义远超一组插件的杀伤力。

过去，AI 公司和 SaaS 公司之间有一条清晰的分工线：AI 公司提供基础模型（API），SaaS 公司在上面构建垂直应用。Thomson Reuters 的 CoCounsel 就是跑在 OpenAI 模型上的法律 AI 工具。这种关系是共生的——AI 公司赚 API 调用费，SaaS 公司赚应用订阅费。

但 Anthropic 发布 Cowork 插件的那一刻，这条线被打破了。

当 Claude 只是一个 API 时，Thomson Reuters 可以在上面构建自己的产品。但当 Anthropic 开始发布现成的垂直解决方案，平台本身就变成了竞争对手。这就像 AWS 突然开始卖和客户一样的 SaaS 产品——平台吃掉了应用层。

更关键的是迭代速度。Cowork 1 月 12 日上线，插件 1 月 30 日发布，不到三周。传统企业软件公司通常需要几个季度才能完成类似的产品迭代。而 Anthropic 紧接着在 2 月 6 日又发布了 Opus 4.6，带来了「Agent 团队协作」功能——多个 AI 智能体可以并行处理复杂项目的不同方面，互相协调，模拟人类团队的分工合作。

Claude Code 从去年 5 月上线到 11 月就达到了 10 亿美元年化经常性收入。Anthropic 目前正在以 3500 亿美元估值融资 200 亿美元——而去年 3 月估值还只有 615 亿美元。企业客户占 Anthropic 业务的 80%。

「最不合逻辑的事」：反方观点

并非所有人都认为 SaaS 末日已经到来。

NVIDIA CEO 黄仁勋在 Cisco 活动上直言：「认为软件行业正在衰落、将被 AI 取代，这是世界上最不合逻辑的事。」他认为 AI 会使用和增强现有软件工具，而不是彻底重新发明它们。「你会用螺丝刀，还是发明一把新螺丝刀？」

Arm CEO Rene Haas 称市场反应为「微型歇斯底里」，认为企业 AI 部署仍处于早期阶段。

Wedbush 的 Dan Ives 指出：「企业不会一夜之间把数百亿美元的软件基础设施投资全部迁移到 Anthropic 或 OpenAI 上。你不能打个响指就在企业规模上切换到 AI 模型。」

Gartner 在研究报告中写道：「SaaS 和企业应用的死亡预言为时过早。Cowork 及其插件是任务级知识工作的潜在颠覆者，但不能替代管理关键业务运营的 SaaS 应用。」

「这更多暴露了多少日常知识工作仍然是手动的，使其成为自动化的成熟目标。」
— Gartner 研究报告，2026年2月6日

DeepSeek 的教训与这次的不同

去年 DeepSeek 发布廉价高效模型时，NVIDIA 单日蒸发近 6000 亿美元市值。一年后，DeepSeek 并没有造成当初担忧的广泛颠覆，NVIDIA 反而在 10 月短暂成为全球首家 5 万亿美元公司。

但这次可能不一样。

DeepSeek 冲击的是 AI 基础设施层——芯片和算力。那个层面有极高的技术壁垒和规模效应，NVIDIA 的护城河足够深。但 Claude Cowork 冲击的是应用层——SaaS 软件。应用层的护城河主要靠数据锁定、工作流惯性和客户关系，而不是技术壁垒。

当 AI 能力足够强大到直接处理终端用户的工作流时，中间的应用层就面临被压缩的风险。这不是说 Salesforce 或 Thomson Reuters 明天就会消失，而是它们的定价权和增长预期正在被重新评估。

Futurum Group 的科技股分析师 Rolf Bulk 说得很直白：「SaaS 很可能会被 AI 驱动的工作流蚕食，这将影响整个板块的估值倍数。」

不过他也指出，运行关键任务企业工作负载的供应商——如 Oracle 和 ServiceNow——凭借深度数据积累和在客户工作流中的根深蒂固地位，更可能与 AI 共存而非被取代。

对冲基金早已下注

值得注意的是，这次恐慌并非完全出乎意料。截至本周三，对冲基金今年已经做空了约 240 亿美元的软件股。聪明钱早就在押注 AI 对 SaaS 的颠覆。

这意味着市场的恐慌不仅仅是对一组插件的应激反应，而是长期积累的结构性担忧在一个催化剂下的集中释放。从去年开始，「AI 帮助软件公司」的叙事已经悄然转变为「AI 取代软件公司」。

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