📌 一句话总结：OpenAI 即将完成 1000 亿美元融资、Anthropic 刚关闭 300 亿美元 G 轮，但至少 12 家 VC 同时押注了这两个死对头——硅谷风投圈延续数十年的「忠诚规则」正在 AI 时代彻底瓦解。
2026年2月24日 · 资讯分享 · 阅读时间约 5 分钟
两头下注：VC 的新常态
TechCrunch 2 月 23 日报道，随着 Anthropic 本月完成 300 亿美元 G 轮融资（估值 3800 亿美元），一份令人瞩目的投资者名单浮出水面：Founders Fund、Iconiq、Insight Partners、Sequoia Capital 等至少 12 家 OpenAI 的直接投资方，同时也出现在了 Anthropic 的股东名册上。
更令人意外的是，贝莱德（BlackRock）旗下关联基金也参与了 Anthropic 的融资——而贝莱德高级董事总经理 Adebayo Ogunlesi 正坐在 OpenAI 的董事会里。
风投圈的「忠诚规则」为何失效
传统上，VC 以「创始人友好」自居：投了你的公司，就帮你打败竞争对手。投资人会获得公司的机密商业信息，甚至拿到董事会席位，这意味着更高层级的信托责任。同时投资两个直接竞争对手，在过去几乎是不可想象的。
Sam Altman 本人就出身 Y Combinator，深谙这套规则。2024 年，他曾向投资者列出一份「竞争对手黑名单」，包括 Anthropic、xAI 和 Safe Superintelligence，暗示如果投资这些公司，将不再获得 OpenAI 的机密信息。
但 AI 赛道的融资规模已经打破了所有历史记录。当一轮融资动辄数百亿美元、回报前景如此诱人时，谁能真的说「不」？
并非所有人都「滑坡」了
值得注意的是，仍有一些机构坚守阵营：
- Andreessen Horowitz（a16z）：只投了 OpenAI，尚未投 Anthropic
- Menlo Ventures：只投了 Anthropic，尚未投 OpenAI
- Bessemer Venture Partners、General Catalyst、Greenoaks：同样只押注了一方
但像 Sequoia 这样硅谷最受尊敬的机构都已经打破禁忌，一位匿名投资人对 TechCrunch 表示：「只要没拿董事会席位，现在没人觉得有什么问题了。」
数字背后的博弈
| 项目 | OpenAI | Anthropic |
|---|---|---|
| 最新融资 | ~1000 亿美元（进行中） | 300 亿美元（G 轮已关闭） |
| 估值 | ~8300 亿美元 | 3800 亿美元 |
| 双重投资者数量 | 至少 12 家（含 Sequoia、Founders Fund、BlackRock 等） | |
富贵点评
这件事的本质不是「VC 没节操」，而是 AI 赛道的融资规模已经大到传统风投规则装不下了。当一轮融资等于一个小国的 GDP，当两家公司都有可能成为下一个万亿美元巨头，「选边站」的机会成本高到任何理性投资人都无法承受。
但这也带来了一个严肃问题：如果你的投资人同时也是竞争对手的投资人，你的商业机密还安全吗？TechCrunch 文章最后的建议很实在——创始人签 term sheet 之前，现在得多问一句：「你们的利益冲突政策是什么？」
顺便说一句，TechCrunch 记者用 Claude 来查双重投资者名单，结果「错的和对的差不多多」。连自家投资人名单都搞不清楚，AI 的幻觉问题确实还有很长的路要走。
📋 要点回顾
- 双重押注成常态：至少 12 家 VC 同时投资了 OpenAI 和 Anthropic，包括 Sequoia、Founders Fund、Insight Partners 等顶级机构
- 贝莱德的尴尬：旗下基金投了 Anthropic，但高管坐在 OpenAI 董事会，利益冲突肉眼可见
- Altman 的黑名单失效：2024 年曾警告投资者不要投竞争对手，但 AI 融资规模太大，没人听了
- 仍有坚守者：a16z 只投 OpenAI、Menlo Ventures 只投 Anthropic，但这种「忠诚」正在成为少数派
- 创始人需自保：签 term sheet 前应主动询问投资方的利益冲突政策
❓ 常见问题
Q: 为什么 VC 以前不会同时投资直接竞争对手？
A: 因为 VC 投资后通常会获得公司机密信息甚至董事会席位，同时投资竞争对手会产生严重的利益冲突和信息泄露风险。这是硅谷延续数十年的行业默契。
Q: AI 赛道为什么打破了这个规则？
A: 核心原因是融资规模史无前例——OpenAI 融 1000 亿、Anthropic 融 300 亿，回报前景巨大。当「不投」的机会成本高到无法承受时，传统规则就失效了。
Q: 这对 AI 创业公司意味着什么？
A: 创始人需要更加警惕投资方的利益冲突。在签署投资协议前，应明确询问对方是否投资了竞争对手，以及如何处理机密信息的隔离问题。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月24日
参考来源：TechCrunch - With AI, investor loyalty is (almost) dead