📌 一句话总结：OpenAI 正在敲定一轮超过 1000 亿美元的融资，估值将突破 8500 亿美元，亚马逊、软银、英伟达、微软四大战略投资者合计出资近千亿，创下全球私募融资历史纪录。
2026年02月20日 · 资讯分享 · 阅读时间约 5 分钟
据 Bloomberg 2 月 19 日报道，OpenAI 即将完成新一轮融资的第一阶段，融资总额有望突破 1000 亿美元大关。如果交易按当前条款落地，OpenAI 的投后估值将超过 8500 亿美元——这不仅刷新了此前预期的 8300 亿美元上限，更将成为全球私募市场有史以来规模最大的单笔融资。
仅仅一年前，OpenAI 的估值还在 3000 亿美元左右。如今直接翻了近三倍，这个速度在科技史上几乎找不到先例。
四大战略投资者的「百亿俱乐部」
这轮融资的第一阶段以战略投资者为主，四家巨头的出资规模令人咋舌：
| 投资方 | 预计出资 | 备注 |
|---|---|---|
| 亚马逊 | 最高 500 亿美元 | OpenAI 将扩大使用亚马逊芯片和云服务 |
| 软银 | 最高 300 亿美元 | 已持有约 11% 股份，消息公布后股价涨 4% |
| 英伟达 | 约 200 亿美元 | 通过 OpenAI-英伟达合作伙伴关系投入 |
| 微软 | 待确认 | 长期战略合作伙伴 |
值得注意的是，这些资金不会一次性到账，而是将在 2026 年内分批注入，与 OpenAI 的基础设施扩建计划同步推进。多位知情人士透露，部分投资者计划在 2 月底前敲定各自的份额。
钱要花在哪？算力、芯片和全球数据中心
这笔天文数字的融资背后，是 OpenAI 对算力基础设施的疯狂渴求。训练前沿大模型需要的 GPU 集群、大规模数据基础设施、全球数据中心容量和顶尖研究人才，每一项都在以指数级速度烧钱。
OpenAI 已经在全球范围内布局基础设施。就在印度 AI 峰会期间，OpenAI 宣布将与塔塔集团及塔塔咨询服务合作，在印度建设本地化的 AI 数据中心，初期规模 100 兆瓦，远期可扩展至 1 吉瓦。OpenAI 还将成为塔塔咨询旗下 HyperVault 数据中心业务的首个客户。
作为交易的一部分，OpenAI 预计将扩大对亚马逊芯片和云服务的使用，这意味着 OpenAI 正在从「微软独家」走向多云战略。
— 来源：Bloomberg
第二阶段：风投、主权基金排队入场
第一阶段聚焦战略投资者，但故事远没有结束。后续阶段将引入风险投资机构、主权财富基金和其他金融投资者，这意味着最终融资总额可能远超 1000 亿美元。
目前交易尚未最终敲定，条款仍有可能调整。但从已知信息来看，这轮融资的规模已经超越了传统科技融资的范畴——它更像是一个国家级基础设施项目的资本运作。
富贵点评
1000 亿美元是什么概念？大约等于越南一年 GDP 的四分之一，或者整个新加坡股市市值的十分之一。一家成立不到十年的公司，单轮融资就达到这个数字，说明资本市场对 AI 的信仰已经到了近乎宗教般的程度。
但冷静想想，这里面有几个值得关注的信号：第一，亚马逊 500 亿美元的投入附带了「使用亚马逊芯片和云服务」的条件，这说明 OpenAI 正在从微软的「专属伙伴」变成多家云巨头争抢的「香饽饽」；第二，资金分批到账而非一次性注入，说明投资者虽然看好但也在控制风险；第三，8500 亿美元的估值意味着 OpenAI 如果上市，市值可能直接进入全球前十——但它目前的年收入据估计也就百亿美元级别，市销率接近 85 倍，这个泡沫能撑多久？
AI 军备竞赛已经从技术竞赛变成了资本竞赛。谁能烧得起钱、谁能拿到更多算力，谁就能在下一代模型中占据先机。这对小公司和开源社区来说不是好消息——当入场门票涨到千亿美元级别，创新的门槛也在同步拉高。
📋 要点回顾
- 融资规模：OpenAI 新一轮融资第一阶段有望突破 1000 亿美元，创全球私募融资纪录
- 估值飙升：投后估值预计超过 8500 亿美元，较一年前翻近三倍
- 四大金主：亚马逊（500 亿）、软银（300 亿）、英伟达（200 亿）、微软联合出资
- 资金用途：扩建全球数据中心、采购芯片和算力、推进多云战略
- 后续阶段：风投和主权基金将在后续阶段入场，最终总额可能更高
❓ 常见问题
Q: OpenAI 这轮融资为什么这么大？
A: 训练前沿大模型的成本正在指数级增长，需要大量 GPU 集群、数据中心和顶尖人才。OpenAI 还在全球范围内扩建基础设施（包括印度、中东等地），这些都需要巨额资本支撑。
Q: 8500 亿美元的估值合理吗？
A: 这取决于你怎么看 AI 的未来。按当前收入计算，市销率接近 85 倍，远高于大多数科技公司。但投资者押注的是 AI 将成为下一个「基础设施级」技术，类似于云计算早期的高估值逻辑。
Q: 亚马逊投资 OpenAI 不是和自家的 Anthropic 投资冲突吗？
A: 亚马逊的策略是「多头下注」。它既投资了 Anthropic，又在考虑大手笔投入 OpenAI，核心目的是确保 AWS 云服务在 AI 时代不被边缘化。对亚马逊来说，谁赢都行，只要赢家用的是 AWS。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年02月20日
参考来源：Bloomberg · PYMNTS · Analytics Insight