📌 一句话总结：华尔街原本预计 2026 年科技巨头 AI 基础设施支出增长 19%，但亚马逊、谷歌、Meta、微软最新财报显示实际增幅将达 70%，总额飙升至约 6500-7000 亿美元——这是人类历史上最大规模的单一技术基础设施投资。
2026年2月15日 · 资讯分享 · 阅读时间约 5 分钟
当亚马逊 CEO Andy Jassy 在财报电话会上说出「2000 亿美元」这个数字时，华尔街的反应很直接——亚马逊股价当天暴跌 10%。
但这只是冰山一角。随着四大科技巨头相继公布 2026 年资本支出计划，一个令人震惊的数字浮出水面：它们今年在 AI 基础设施上的总投资将达到约 6500 至 7000 亿美元，远超华尔街此前预期的 19% 增长率，实际增幅高达 70%。
四大巨头的「军备竞赛」账单
| 公司 | 2025 年资本支出 | 2026 年计划 | 增幅 |
|---|---|---|---|
| 亚马逊（AWS） | 1280 亿美元 | 2000 亿美元 | +56% |
| Alphabet（Google） | 910 亿美元 | 1800 亿美元 | +98% |
| 微软（Azure） | 880 亿美元 | 1400 亿美元+ | +59% |
| Meta | 720 亿美元 | 1250 亿美元 | +74% |
这些数字加起来约 6450 亿美元，如果算上 Oracle 的 420 亿美元以及 CoreWeave、Nebius 等新兴云服务商的投入，总额轻松突破 7000 亿美元大关。
华尔街连续三年「看走眼」
根据高盛的数据，华尔街分析师已经连续三年严重低估了 AI 基础设施支出：
- 2024 年：预期增长 19%，实际增长 54%
- 2025 年：预期增长 22%，实际增长 64%
- 2026 年：预期增长 19%，修正后预计增长 70%
这说明什么？AI 的需求增长速度远超传统金融模型的预测能力。每一年，分析师都以为增速会放缓，但每一年，科技公司都在加码。
钱花在哪了？
这些天文数字的资本支出主要流向三个方向：
数据中心扩建——微软 CEO Satya Nadella 表示，今年 AI 算力容量将增加 80% 以上，未来两年数据中心总面积将翻倍。亚马逊 2025 年新增了近 4 吉瓦的数据中心容量，计划到 2027 年再翻一番。
AI 芯片采购——据行业估算，超大规模云厂商约 60% 的 AI 资本支出最终流向了英伟达。英伟达凭借 80% 以上的 AI 加速器市场份额和 70-80% 的毛利率，成为这场军备竞赛中最大的赢家。
自研芯片——亚马逊的 Trainium 和 Graviton 芯片年收入已达 100 亿美元；谷歌持续投入 TPU；Meta 也在加速自研芯片进程，试图降低对英伟达的依赖。
花得多不等于赢得多
值得注意的是，花钱最多的不一定是赢家。
亚马逊虽然以 2000 亿美元领跑，但 AWS 正面临微软 Azure 的强力追赶。2025 年，Azure 的增量收入（约 239 亿美元）已经超过了 AWS（约 213 亿美元）。更尴尬的是，据英国《金融时报》报道，亚马逊内部工程师更喜欢用 Anthropic 的 Claude，而不是自家的 Nova 模型——有员工甚至不知道亚马逊有自研模型。
「我们正在以最快的速度将算力变现。」——亚马逊 CEO Andy Jassy
— 来源：CNBC
谷歌的情况相对乐观。Alphabet 第四季度云收入积压订单翻倍，Gemini 模型和平台服务需求强劲。但 98% 的资本支出增幅也意味着巨大的回报压力——去年谷歌最初预估资本支出为 750 亿美元，最终花了 910 亿美元，远超预算。
富贵点评
7000 亿美元是什么概念？大约等于瑞士一年的 GDP，或者全球军费开支的三分之一。四家公司一年花掉一个中等发达国家的全部产出，就为了建数据中心和买 GPU——这在人类商业史上前所未有。
但最有意思的不是数字本身，而是一个悖论：花钱最多的亚马逊，处境反而最尴尬。2000 亿美元砸下去，60% 流进了英伟达的口袋，自家模型连员工都不用，云市场份额还在被 Azure 蚕食。这就像一个人拼命往火炉里加柴，但暖的是隔壁的房子。
真正的赢家可能不是花钱最多的，而是花钱最聪明的。谷歌有自研 TPU 和 Gemini 生态，Meta 有 Llama 开源社区和社交平台的 AI 变现场景。而亚马逊？它有最大的支票簿，但缺一个让人信服的 AI 故事。在这场军备竞赛中，基础设施不再是护城河——模型能力和开发者生态才是。
📋 要点回顾
- 总投资规模：四大科技巨头 2026 年 AI 基础设施资本支出合计约 6450 亿美元，加上其他厂商总额超 7000 亿美元，增幅约 70%，远超华尔街预期的 19%
- 亚马逊领跑但承压：2000 亿美元资本支出全球最高，但 Azure 增量收入已超 AWS，内部工程师更偏好竞品模型
- 英伟达是最大赢家：约 60% 的超大规模云厂商 AI 资本支出流向英伟达，其 AI 加速器市场份额超 80%
- 自研芯片成趋势：亚马逊 Trainium 年收入达 100 亿美元，谷歌 TPU、Meta 自研芯片均在加速，试图降低对英伟达的依赖
- 华尔街连续三年低估：2024-2026 年，分析师对 AI 支出增速的预测每年都偏低 30-50 个百分点
❓ 常见问题
Q: 7000 亿美元的 AI 投资能收回来吗？
A: 这是目前华尔街最大的争议。乐观派认为 AI 将重塑所有行业，回报只是时间问题；悲观派则担心这是新一轮「产能过剩」。目前来看，云计算收入确实在快速增长（AWS 增长 24%，Azure 更快），但能否覆盖如此巨额的投资仍是未知数。
Q: 为什么英伟达股价没有大涨？
A: 尽管英伟达是 AI 资本支出的最大受益者，但其股价年初至今表现平平（约 187 美元）。市场担忧包括：自研芯片对英伟达的替代效应、AI 投资回报的不确定性，以及估值已经较高。不过华尔街中位目标价仍为 250 美元，暗示 33% 的上涨空间。
Q: 这对普通用户意味着什么？
A: 短期来看，更多的基础设施意味着 AI 服务的价格会继续下降、速度会更快、可用性会更高。长期来看，这些投资将推动 AI 从聊天机器人走向真正的办公自动化、科学研究和企业级应用，AI 将更深入地融入日常生活。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月15日
参考来源：The Motley Fool · Implicator AI · El-Balad