📌 一句话总结：华尔街最知名的激进投资者 Bill Ackman 以均价 625 美元买入约 20 亿美元 Meta 股票，认为扎克伯格在 AI 军备竞赛中的激进投入将带来超额回报。
2026年2月12日 · 资讯分享 · 阅读时间约 4 分钟
Ackman 的 AI 豪赌：20 亿美元 All In Meta
据《华尔街日报》2 月 11 日报道，亿万富翁对冲基金经理 Bill Ackman 旗下的 Pershing Square Capital Management 已向 Meta 投入约 20 亿美元，使其成为该基金最大的持仓之一，占投资组合约 10%。
根据 Pershing Square 向投资者披露的报告，Ackman 从 2025 年 11 月开始建仓，均价约 625 美元/股。自建仓以来，Meta 股价在 2025 年底上涨了 11%，2026 年初又涨了约 3%。不过，过去半年 Meta 股价累计下跌约 13%，主要原因是投资者对公司在 AI 上的巨额支出感到担忧。
「AI 驱动的内容推荐系统正在实质性地提升用户参与度」，「AI 利用 Meta 丰富的第一方数据，为广告主提供更精准、更个性化的广告投放。」
— 来源：Pershing Square 2026 年度投资者报告
为什么是 Meta？Ackman 的三重逻辑
Pershing Square 在报告中详细阐述了看好 Meta 的核心逻辑：
第一，AI 正在重塑 Meta 的广告引擎。AI 驱动的内容推荐让用户在平台上停留更久、互动更多，而第一方数据优势让 Meta 的广告精准度远超竞争对手。用户规模越大，数据飞轮转得越快，广告主的投放效果越好——这是一个正向循环。
第二，估值被 AI 支出恐慌压低。Meta 目前以约 22 倍远期市盈率交易，Pershing Square 认为这个价格已经充分反映了市场对 AI 支出的担忧，但远未反映 AI 投资的潜在回报。
第三，扎克伯格正在「All In」AI。Meta 近期的一系列动作印证了这一判断：143 亿美元投资 Scale AI、20 亿美元收购 AI 初创公司 Manus、成立专注「超级智能」研发的 TBD Lab。与此同时，Meta 裁撤了 Reality Labs 约 1500 个岗位（约占该部门 10%），将资源从元宇宙转向 AI。
Meta 的 AI 投入有多激进？
| 投资项目 | 金额 | 用途 |
|---|---|---|
| Scale AI | 143 亿美元 | AI 数据标注与训练基础设施 |
| 收购 Manus | 20 亿美元 | AI Agent 初创公司 |
| TBD Lab | 未披露 | 「超级智能」研发实验室 |
| Reality Labs 裁员 | 裁撤约 1500 人 | 资源从元宇宙转向 AI |
值得注意的是，Reality Labs 自 2020 年以来已累计亏损超过 700 亿美元。扎克伯格正在用行动表明：元宇宙的优先级已经让位于 AI。
市场背景：AI 军备竞赛白热化
Ackman 的这笔投资发生在一个特殊时刻。「七巨头」（Magnificent Seven）今年计划在 AI 上投入约 6800 亿美元，其中 Alphabet 计划投入最高 1850 亿美元，Amazon 计划投入最高 2000 亿美元。整个行业正在进行一场史无前例的资本军备竞赛。
与此同时，软件行业正经历一场由 AI 颠覆恐慌引发的大抛售——软件股指数从去年 10 月高点下跌约 25%，多笔 IPO 和并购交易被迫搁置。摩根士丹利警告称，这场抛售可能波及 1.5 万亿美元的美国信贷市场。
在这种恐慌情绪中，Ackman 选择逆势加仓 Meta，本身就是一个强烈的信号。
富贵点评
Ackman 这笔投资的核心逻辑其实很简单：Meta 拥有 30 亿用户的数据金矿，AI 正在把这座金矿的开采效率提升一个数量级。当别人还在争论「AI 到底能不能赚钱」的时候，Meta 已经在用 AI 重构广告引擎——这是全球最大的印钞机之一。
不过，20 亿美元对 Pershing Square 来说是重仓，对 Meta 来说只是零头。真正值得关注的不是 Ackman 买了多少，而是他的判断逻辑：在 AI 恐慌导致科技股普跌的时候，那些真正拥有数据和用户的公司反而被低估了。这个逻辑是否成立，2026 年的财报季会给出答案。
📋 要点回顾
- 投资规模：Pershing Square 向 Meta 投入约 20 亿美元，占基金组合约 10%，均价 625 美元/股
- 核心逻辑：AI 驱动的内容推荐和广告系统正在强化 Meta 的数据飞轮和广告护城河
- 估值判断：22 倍远期市盈率被 AI 支出恐慌压低，Ackman 认为存在显著上行空间
- Meta 动作：143 亿美元投资 Scale AI、20 亿美元收购 Manus、裁撤 Reality Labs 转投 AI
- 行业背景：七巨头今年 AI 投入约 6800 亿美元，软件股因 AI 颠覆恐慌暴跌 25%
❓ 常见问题
Q: Bill Ackman 是谁？为什么他的投资决策值得关注？
A: Ackman 是 Pershing Square Capital Management 的创始人兼 CEO，管理着约 200 亿美元资产，是华尔街最知名的「激进投资者」之一。他以集中持仓、高调表态著称，过去曾在 Chipotle、Lowe's 等公司的投资中获得巨额回报。他的投资决策通常被视为对公司基本面和行业趋势的重要信号。
Q: Meta 当前股价约 670 美元，Ackman 625 美元建仓算不算高？
A: 从短期看，Ackman 的建仓成本低于当前股价约 7%，已有浮盈。但 Meta 股价在过去半年下跌了约 13%，主要受 AI 支出担忧拖累。Pershing Square 认为 22 倍远期市盈率已经充分反映了悲观预期，AI 投资的长期回报将推动估值修复。
Q: Meta 在 AI 领域的竞争优势是什么？
A: Meta 的核心优势在于其 30 亿月活用户产生的海量第一方数据。AI 驱动的内容推荐系统让用户停留更久，而精准的广告投放系统让广告主获得更高 ROI。此外，Meta 开源的 Llama 系列大模型在开发者社区中拥有广泛影响力，其 AI 研究团队也是全球顶尖水平。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月12日