📌 一句话总结：OpenAI 在融资谈判关键窗口同时打出增长反弹、产品攻势和千亿融资三张牌，表面是捷报频传，深层是一场精心编排的「估值叙事」——而这套打法正在重新定义 AI 行业的竞争规则。
2026年2月11日 · 深度解读 · 阅读时间约 8 分钟
2 月 9 日，OpenAI CEO Sam Altman 在公司内部 Slack 发了一条消息。这条被 CNBC 看到的消息里，塞进了三个关键数字：ChatGPT 月增长重回 10% 以上、Codex 一周增长约 50%、周活用户突破 8 亿。
同一时间，OpenAI 正在与微软、英伟达、亚马逊、软银等巨头推进一轮高达 1000 亿美元的融资，估值可能达到 7500 亿美元。
这不是巧合。这是一场精心编排的叙事攻势。
增长反弹：从「Code Red」到「Great Week」只用了两个月
要理解这次增长反弹的意义，必须回到两个月前的背景。
2025 年 12 月，OpenAI 内部宣布「Code Red」——这是对 Google Gemini 和 Anthropic Claude 快速追赶的紧急响应。当时 ChatGPT 的增长已经明显放缓，多个项目被暂时搁置，全公司资源集中到改善 ChatGPT 体验上。
两个月后，Altman 宣布增长重回 10%+。这个数字意味着什么？
按 10% 月复合增长率计算，8 亿周活用户在 6 个月后将达到约 14 亿——接近 Facebook 2017 年的规模。当然，周活和月活是不同指标，但这个增长曲线本身就是给投资人看的。
— 来源：CNBC
但这里有一个值得深思的问题：增长反弹的驱动力到底是什么？
从时间线看，几个因素可能同时在起作用：
- 广告模式上线：ChatGPT 免费版和 Go 版开始展示广告，这意味着 OpenAI 有更强的动力去拉新和留存免费用户——增长数字自然会好看
- GPT-5.3 系列密集发布：Codex、Frontier 企业平台等新产品在一周内集中上线，制造了一波产品驱动的用户回流
- 超级碗广告效应：OpenAI 在超级碗投放了 Codex 广告，这是 AI 公司首次在这个级别的舞台上打广告战
换句话说，这不是「自然增长」的反弹，而是一次多管齐下的增长工程。这本身没有问题——所有科技公司都这么做。但投资人需要区分的是：这是可持续的产品驱动增长，还是营销驱动的短期脉冲？
Codex 一周暴涨 50%：AI 编程赛道的「闪电战」
如果说 ChatGPT 的增长反弹还有争议空间，Codex 的数据就更加引人注目了。
GPT-5.3-Codex 上周发布后，Altman 称其增长「insane」——一周内用户量增长约 50%。OpenAI 甚至在内部展示了一张图表，显示 Codex 正在蚕食 Anthropic Claude Code 的市场份额。
这场 AI 编程工具的正面交锋，是 2026 年最值得关注的战场之一：
| 维度 | OpenAI Codex | Anthropic Claude Code |
|---|---|---|
| 底层模型 | GPT-5.3-Codex | Claude Opus 4.6 |
| 分发渠道 | CLI + IDE + Web + macOS App | CLI + API |
| IDE 支持 | VS Code + JetBrains 全家桶 | VS Code 为主 |
| 差异化卖点 | 「首个参与自身开发的模型」 | 长上下文 + Agent 能力 |
| 增长势头 | 一周 +50%（官方数据） | 过去一年持续增长 |
值得注意的是，OpenAI 选择在超级碗上为 Codex 而非 ChatGPT 打广告。这个决策透露了一个重要信号：OpenAI 认为开发者市场比消费者市场更具战略价值。
原因不难理解。开发者是 AI 基础设施的「锚定用户」——一旦团队的工作流建立在某个 AI 编程工具上，迁移成本极高。这和云计算早期 AWS 的策略如出一辙：先锁定开发者，再通过开发者锁定企业。
千亿融资：AI 行业的「估值军备竞赛」
所有这些产品和增长叙事，最终都指向同一个目标：1000 亿美元融资。
让我们梳理一下这轮融资的已知信息：
- 融资规模：最高 1000 亿美元
- 估值：约 7500 亿美元
- 可能分两批完成：第一批包括微软、英伟达、亚马逊（亚马逊可能投入高达 500 亿美元）；第二批包括软银（可能再投 300 亿美元）等
- 上一轮：2026 年 3 月完成 410 亿美元融资（软银 300 亿 + 其他 110 亿）
7500 亿美元的估值意味着什么？这已经超过了全球绝大多数上市公司的市值。作为对比：
- 台积电市值约 8000 亿美元
- 伯克希尔·哈撒韦市值约 1 万亿美元
- Anthropic 最新估值约 3500 亿美元（正在融资中）
一个尚未盈利的公司，估值逼近台积电——这在传统估值框架下是不可想象的。但 AI 行业正在建立自己的估值逻辑：不看利润，看「通往 AGI 的距离」。
OpenAI 预计广告收入长期占比不到一半，这意味着即使广告业务成功，订阅和 API 仍然是主要收入来源。但以目前的烧钱速度，任何单一收入来源都不够——所以才需要千亿级别的外部资金。
— 来源：CNBC 报道
「叙事时间差」：为什么所有好消息都在这两周释放
如果你把过去两周 OpenAI 的动作串起来看，会发现一个清晰的节奏：
- 2 月 2 日：发布 Codex macOS 独立应用
- 2 月 5 日：发布 GPT-5.3-Codex 模型
- 2 月 6 日：发布 Frontier 企业平台
- 2 月 9 日：超级碗 Codex 广告播出
- 2 月 9 日：Altman 内部宣布增长反弹
- 2 月 10 日：ChatGPT 正式上线广告
- 本周：预计发布 GPT-5.3 Chat 模型
每一步都在为下一步铺垫。产品发布制造增长，增长数据支撑估值，估值吸引投资，投资反过来支撑更多产品开发。这是一个自我强化的飞轮。
而 Altman 选择在融资谈判「未来两周将加速」的节点上释放增长数据，时机拿捏得恰到好处。这不是在汇报业绩，这是在定价。
OpenAI vs Anthropic：从技术竞争到「全面战争」
这次事件中最有趣的暗线，是 OpenAI 和 Anthropic 之间的竞争已经从技术层面升级为全方位的商业战争。
几个标志性事件：
- 超级碗广告对决：两家公司同时在超级碗投放广告，Anthropic 的广告还暗讽了 OpenAI 在 ChatGPT 中加入广告的决定
- Altman 公开回击：称 Anthropic 的广告「deceptive」（欺骗性的），这在 AI 行业高管之间极为罕见
- 编程工具正面交锋：OpenAI 内部展示 Codex 蚕食 Claude Code 市场份额的图表，这是直接的竞争宣言
- 融资竞赛：OpenAI 融 1000 亿，Anthropic 融 200 亿——两家公司同时在资本市场上争夺资源
这种竞争烈度在科技史上并不常见。上一次看到类似的场景，可能要追溯到 2010 年代初期的 Uber vs Lyft，或者更早的浏览器大战。
但有一个关键区别：AI 竞争的赌注要大得多。浏览器大战争的是入口，打车大战争的是市场份额，而 AI 竞争争的是——按照这些公司自己的说法——「人类文明的未来」。当赌注被定义到这个高度，烧钱的上限也就不存在了。
富贵点评
说实话，看完这一系列操作，我对 Altman 的「叙事能力」是真心佩服的。
把增长数据、产品发布、超级碗广告和融资谈判编排成一个完美的时间线，每一步都在为下一步造势——这不是一个技术公司 CEO 的打法，这是一个顶级资本运作者的打法。
但我也有一个担忧：当 AI 公司开始像社交平台一样追逐 MAU（月活用户），用增长数字来支撑估值，这个行业的底层逻辑是不是在悄悄变化？
社交平台的 MAU 有明确的商业化路径——广告。但 AI 产品的 MAU 呢？一个免费用户每次对话都在消耗算力，用户越多亏得越多。OpenAI 现在上广告，本质上就是在试图解决这个矛盾。
7500 亿美元的估值，建立在「10% 月增长」和「通往 AGI」的双重叙事上。前者可以用数据验证，后者只能靠信仰。当信仰和数据同时支撑估值的时候，泡沫和远见之间的界限，就变得非常模糊了。
不过话说回来，如果你在 2004 年说 Google 的估值是泡沫，你就错过了人类历史上最伟大的投资之一。所以，也许正确的态度是：保持怀疑，但不要下注反对。
📋 要点回顾
- 增长反弹：ChatGPT 月增长重回 10% 以上，周活用户 8 亿，但反弹背后是广告上线、密集产品发布和超级碗营销的多重驱动
- Codex 爆发：GPT-5.3-Codex 一周增长 50%，OpenAI 内部数据显示正在蚕食 Claude Code 市场份额，AI 编程赛道进入白热化
- 千亿融资：OpenAI 正推进高达 1000 亿美元融资，估值约 7500 亿，微软、英伟达、亚马逊、软银均参与
- 叙事编排：产品发布、增长数据和融资谈判的时间线高度吻合，这是一次精心策划的「估值叙事」攻势
- 竞争升级：OpenAI 与 Anthropic 的竞争已从技术层面扩展到超级碗广告对决、公开互怼和融资竞赛的全面战争
❓ 常见问题
Q: ChatGPT 10% 月增长是什么概念？能持续吗？
A: 10% 月增长意味着年化增长约 214%。以 8 亿周活为基数，半年后理论上可达 14 亿。但这个增长率很难长期维持——当用户基数越来越大，增长自然会放缓。目前的反弹很可能是产品发布和营销投入的短期效应，关键要看 3-6 个月后能否稳定在 5% 以上。
Q: OpenAI 1000 亿美元融资的钱主要用来做什么？
A: 主要用于三个方向：一是 AI 基础设施建设（GPU 集群、数据中心），这是最大的开支；二是模型研发（训练下一代模型需要天量算力）；三是市场扩张（包括企业销售团队、开发者生态建设等）。以 OpenAI 目前的烧钱速度，1000 亿美元大约能支撑 2-3 年的运营。
Q: Codex 和 Claude Code 谁更强？普通开发者该选哪个？
A: 目前两者各有优势。Codex 的分发渠道更广（支持更多 IDE 和平台），适合已经在 OpenAI 生态中的团队；Claude Code 在长上下文理解和 Agent 自主编程方面表现更好，适合需要处理大型代码库的场景。建议两个都试用，根据实际工作流选择。AI 编程工具的竞争对开发者来说是好事——产品迭代会越来越快。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月11日
参考来源：CNBC - Sam Altman touts ChatGPT's reaccelerating growth · WinBuzzer - OpenAI Announces ChatGPT Growth Surge