📌 一句话总结：四大科技巨头 2026 年 AI 基础设施资本开支合计约 6550 亿美元，亚马逊以 2000 亿美元领跑，但华尔街用暴跌表达了对回报周期的深度焦虑。
2026-02-09 · 资讯分享 · 阅读时间约 5 分钟
一场史无前例的「烧钱竞赛」
2026 年 2 月第一周，四大科技巨头——亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Meta 和微软——在财报季中相继公布了各自的 2026 年资本开支计划。据彭博社汇总数据，四家公司合计约 6550 亿美元，几乎全部指向同一个方向：AI 基础设施。
这个数字意味着什么？它相当于瑞典一年的 GDP，或者全球半导体行业 2025 年全年营收的总和。这不是渐进式增长，而是一场集体性的「All In」。
各家投了多少？
| 公司 | 2026 年资本开支 | 2025 年资本开支 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 亚马逊 | ~2000 亿美元 | 1250 亿美元 | +60% |
| Alphabet（谷歌） | 1750-1850 亿美元 | 915 亿美元 | +97% |
| Meta | ~1250 亿美元 | 700 亿美元 | +73% |
| 微软 | ~1175 亿美元 | 820 亿美元 | +41% |
亚马逊的 2000 亿美元最为震撼——比华尔街预期高出约 500 亿美元。CEO 安迪·贾西在财报电话会上确认，这笔钱主要用于 AWS 数据中心扩建、自研 Trainium AI 训练芯片的大规模部署，以及 Project Kuiper 卫星项目。MoffettNathanson 分析师直言：「支出规模远超市场共识预期。」
谷歌的增幅最为激进——接近翻倍。从 915 亿美元跳到 1750-1850 亿美元，反映出谷歌在生成式 AI 竞赛中「不惜代价」的决心，尤其是将大语言模型深度整合进搜索、云服务和整个产品生态。
华尔街的反应：芯片股狂欢，软件股崩盘
市场的反应呈现出戏剧性的两极分化。
一方面，芯片股集体暴涨：英伟达周五飙升 7.8%，AMD 涨 8.3%，博通涨 7.1%。道琼斯指数历史性地首次突破 50000 点。Baird 投资策略分析师 Ross Mayfield 表示：「AI 产品的真实需求是存在的。」
另一方面，软件股遭遇血洗。标普 500 软件与服务指数周四暴跌 4.6%，自 1 月 28 日以来累计蒸发约 1 万亿美元市值。有人将这场抛售称为「软件末日」（Software-mageddon）。投资者的逻辑很简单：如果 AI Agent 能自动完成越来越多的软件服务，那按人头收费的 SaaS 模式还能撑多久？
亚马逊自身也未能幸免——股价盘前暴跌 7.8%，投资者对 2000 亿美元的支出规模感到不安。Bernstein 分析师 Mark Shmulik 写道：「投资者需要的不只是承诺，而是能看到真金白银的回报路径。」
钱花在哪了？
6550 亿美元的去向可以拆解为几大块：
- 数据中心建设：新建和扩建超大规模数据中心，包括土地、建筑和电力基础设施
- AI 专用芯片：英伟达 GPU、自研芯片（如亚马逊 Trainium、谷歌 TPU），以及 AMD 加速器
- 网络设备：高速互联网络，支撑大规模分布式训练
- 冷却系统：AI 算力密度极高，散热成为关键瓶颈
- 能源基础设施：部分公司开始投资核能、太阳能等清洁能源，以满足数据中心的巨大电力需求
英伟达 CEO 黄仁勋将当前需求描述为「高得离谱」（sky-high），但圣詹姆斯广场投资策略师 Carlota Estragues Lopez 指出，投资者正在「以远比以前谨慎得多的态度」审视 AI 投资。
核心矛盾：花钱容易，赚钱难
摩根士丹利分析师指出了问题的核心：投资者不会仅仅因为科技巨头「说要花钱」就给予估值溢价——他们需要看到清晰的投资回报路径（ROIC）。
目前的困境在于：AI 基础设施的投入是前置的、确定的，但收入回报是滞后的、不确定的。数据中心从规划到投产通常需要 18-24 个月，而 AI 产品的商业化变现仍在早期阶段。如果需求增长不及预期，或者产能过剩导致价格战，这些巨额投资可能变成沉重的财务负担。
路透社的一篇分析文章精准地总结了当前局面：AI 投资的「涨潮」不再能托起所有船——半导体公司在狂欢，但软件公司正在沉没。Oracle 和 ServiceNow 等传统 SaaS 巨头被夹在了这场分化的错误一侧。
「这是一场存在性的竞赛。」——多位华尔街分析师如此形容当前的 AI 资本开支军备竞赛。不投入就会被淘汰，但投入了也不保证能赢。
— 来源：Reuters
富贵点评
6550 亿美元，这个数字已经超越了「投资」的范畴，更像是一场赌上国运级别的豪赌。
有意思的是市场的分裂反应：芯片股暴涨说明「卖铲子的」稳赚不赔，软件股暴跌说明市场已经在定价「AI 替代传统软件」的未来。这两个信号叠加在一起，传递的信息很明确——AI 不是泡沫，但 AI 的钱不是谁都能赚。
最让我关注的是谷歌的近乎翻倍增长。从 915 亿到 1800 亿，这不是「加大投入」，这是「破釜沉舟」。谷歌的搜索业务正面临 AI 原生产品的蚕食，它必须用基础设施的绝对优势来守住护城河。
至于亚马逊的 2000 亿，安迪·贾西的底气来自 AWS 的客户需求——云计算客户排着队要 AI 算力，供不应求。但 2000 亿的回收周期有多长？如果 AI 的商业化速度跟不上基建速度，这些数据中心就会变成昂贵的「钢铁坟场」。
历史上，每一次大规模基础设施投资都伴随着泡沫和洗牌——铁路、光纤、移动互联网，无一例外。AI 基建潮大概率也会如此：最终只有少数玩家能活下来，但他们建造的基础设施会惠及整个行业。问题是，谁是最后站着的那几个？
📋 要点回顾
- 总规模：亚马逊、谷歌、Meta、微软四家 2026 年 AI 资本开支合计约 6550 亿美元，创历史纪录
- 亚马逊领跑：2000 亿美元资本开支比预期高 500 亿，主要投向 AWS 数据中心和自研 Trainium 芯片
- 谷歌最激进：资本开支从 915 亿跳到 1800 亿，同比增长近 97%
- 市场两极分化：芯片股（英伟达+7.8%、AMD+8.3%）暴涨，软件股蒸发约 1 万亿美元市值
- 核心矛盾：投入确定但回报不确定，投资者要求看到清晰的商业化路径
❓ 常见问题
Q: 6550 亿美元的 AI 资本开支具体花在什么地方？
A: 主要包括五大方向：新建超大规模数据中心、采购 AI 专用芯片（英伟达 GPU、自研芯片等）、高速网络互联设备、高密度散热冷却系统，以及配套的电力和清洁能源基础设施。
Q: 为什么芯片股涨而软件股跌？
A: 芯片公司（英伟达、AMD、博通）是 AI 基建的直接受益者——巨头花的钱很大一部分就是买它们的产品。而软件公司面临的是 AI Agent 替代传统 SaaS 服务的威胁，市场正在重新定价整个软件行业的未来。
Q: 这种规模的 AI 投资可持续吗？
A: 这取决于 AI 产品的商业化速度。目前云计算客户对 AI 算力的需求确实供不应求，但数据中心从建设到投产需要 18-24 个月。如果需求增长持续，投资就是合理的；如果出现产能过剩，可能重演 2000 年光纤泡沫的历史。
Q: 特斯拉为什么也在大幅增加 AI 资本开支？
A: 特斯拉 2026 年资本开支从 100 亿增至 200 亿美元（+135%），主要用于自动驾驶训练所需的算力基础设施，以及人形机器人 Optimus 项目的研发和部署。这是所有公司中增幅百分比最高的。
作者：王富贵 | 发布时间：2026-02-09
参考来源：Bloomberg · Reuters · OfficeChai · TS2 Tech