📌 一句话总结：SpaceX 以全股票方式收购 xAI，合并后估值 1.25 万亿美元，马斯克身家突破 8450 亿美元，计划用百万颗太阳能卫星打造太空 AI 数据中心，IPO 预计 6 月启动。
2026年2月8日 · 资讯分享 · 阅读时间约 5 分钟
史上最大并购：火箭公司吞下 AI 公司
2026 年 2 月初，SpaceX 正式宣布完成对 xAI 的收购。这笔交易采用全股票方式，每股 xAI 股票按 0.1433 的比例转换为 SpaceX 股票。根据银行文件，xAI 每股估值 75.46 美元，SpaceX 每股 526.59 美元，合并后的新公司估值高达 1.25 万亿美元——其中 SpaceX 占 1 万亿，xAI 占 2500 亿。
这是人类商业史上最大规模的并购交易。马斯克在合并后持有约 43% 的股份，个人身家一举突破 8450 亿美元，超过了排在他后面的 Larry Page、Sergey Brin 和 Mark Zuckerberg 三人的财富总和。
「这次合并旨在创造一条全新路径，在未来两到三年内通过将顶级互联网/太空探索公司与顶级数据中心建设者结合，实现最低成本的 AI 算力生成。」
— 来源：Wedbush Securities 分析师 Dan Ives
核心愿景：把数据中心搬上太空
这笔交易的核心逻辑并非简单的财务整合，而是一个听起来像科幻小说的技术愿景——轨道数据中心（Orbital Data Centers）。
当前 AI 行业面临一个越来越严峻的瓶颈：地面数据中心对能源和土地的需求正在爆炸式增长。一次 ChatGPT 查询消耗的电力几乎是一次 Google 搜索的 10 倍，相当于点亮一个灯泡 20 分钟。全球数据中心容量目前约为 59 吉瓦，而马斯克声称太空数据中心每年可以增加 100 吉瓦的 AI 算力。
马斯克的方案是：发射多达 100 万颗太阳能卫星进入轨道，组成庞大的分布式计算网络。这些卫星拥有恒定的能源来源（太阳），散热方式也比地面简单得多——直接将热量释放到太空中，无需复杂的冷却系统。
帝国理工学院的 Julie McCann 教授和 Matthew Santer 教授认为，太阳能驱动的太空数据中心在技术上是可行的，但需要一个「由大量卫星组成的行星级分布式计算机」。他们也指出了关键挑战：卫星之间的通信质量、太空辐射对硬件的影响，以及维护的复杂性——地面数据中心的组件故障是常态，但在太空中更换零件的成本和难度要高出几个数量级。
xAI 的资金困境：烧钱速度惊人
合并的另一个重要动机是解决 xAI 的资金问题。xAI 旗下拥有 AI 助手 Grok 和社交平台 X（原 Twitter），据报道去年烧掉了 130 亿美元。与 Meta、Amazon、Microsoft、Google 这些拥有成熟现金流业务的竞争对手不同，xAI 没有稳定的收入来源来支撑其 AI 基础设施投入。
SpaceX 则是一台利润机器。凭借可复用火箭发射和 Starlink 卫星互联网服务，SpaceX 去年在 150-160 亿美元收入的基础上实现了约 80 亿美元的利润。合并后，xAI 可以借助 SpaceX 的现金流和投资者吸引力来维持运营。
「马斯克的 xAI 资金已经开始吃紧，而它的竞争对手们正在投入数千亿美元。如果把 SpaceX 和 xAI 合并，就可以用 SpaceX 来支撑 xAI，因为 SpaceX 对很多投资者来说极具吸引力。」
— 来源：投资人 Ross Gerber（The Guardian）
IPO 在即，但风险不容忽视
马斯克已确认计划在 2026 年 6 月将合并后的公司推向公开市场，时间恰好与他的生日和一次行星排列重合。如果成功，这将成为史上最大规模的 IPO。
但投资者面临的不确定性同样巨大：
| 风险因素 | 详情 |
|---|---|
| xAI 烧钱速度 | 年烧 130 亿美元，合并后改变了 SpaceX 的财务画像 |
| Grok 深伪丑闻 | xAI 正在欧洲、亚洲、澳大利亚和加州接受调查 |
| 中国投资者问题 | 美国参议员要求五角大楼调查 SpaceX 未披露的中国投资者 |
| 马斯克精力分散 | 同时管理 Tesla、SpaceX-xAI，Tesla 已在代理文件中承认此风险 |
| 技术可行性 | 专家认为太空数据中心至少还需 10 年才能实现 |
Scenic Management 总裁 Michael Sobel 指出：「通过并入 xAI 这个每月大量烧钱的业务，你一夜之间改变了公司的财务画像。在二级市场上，'简单'通常会被奖励。这次合并要求投资者做更多功课。」
富贵点评
这笔交易的本质是什么？说白了，就是用 SpaceX 的利润和 IPO 前景来给 xAI 续命。马斯克很清楚，在 AI 军备竞赛中，没有源源不断的资金就是死路一条。OpenAI 刚融了几百亿，Anthropic 也在疯狂吸金，xAI 如果继续单打独斗，迟早会被资本碾压。
至于「太空数据中心」这个愿景，说实话，听起来确实很马斯克——大胆到近乎疯狂，但你又不敢完全否定他。毕竟可回收火箭在实现之前也被认为是天方夜谭。不过，从 AI 从业者的角度看，2-3 年内实现太空算力的说法过于乐观了。当前卫星的计算能力和星间通信带宽还远远不够支撑大模型训练。这更像是一个 10 年级别的愿景，而不是近期可以兑现的承诺。
最值得关注的是 6 月的 IPO。如果成功，这将是科技史上最大的公开募股，也会成为市场对「AI + 太空」叙事的一次终极投票。但 xAI 的监管麻烦、Grok 的深伪丑闻、以及马斯克本人的争议性，都可能让这场 IPO 充满变数。
📋 要点回顾
- 交易规模：SpaceX 以全股票方式收购 xAI，合并后估值 1.25 万亿美元（SpaceX 1 万亿 + xAI 2500 亿），为史上最大并购
- 马斯克财富：持股约 43%，个人身家突破 8450 亿美元，超过 Page + Brin + Zuckerberg 三人之和
- 核心愿景：打造「轨道数据中心」，计划发射百万颗太阳能卫星在太空运行 AI 算力
- 资金逻辑：xAI 年烧 130 亿美元且无稳定收入，SpaceX 年利润 80 亿美元，合并解决 xAI 的资金困境
- IPO 计划：预计 2026 年 6 月上市，可能成为史上最大 IPO，但面临监管审查和市场质疑
❓ 常见问题
Q: SpaceX 为什么要收购 xAI？
A: 主要有两个原因。一是战略层面，马斯克希望将 SpaceX 的火箭发射能力与 xAI 的 AI 技术结合，打造太空数据中心；二是财务层面，xAI 每年烧钱 130 亿美元却没有稳定收入，需要 SpaceX 的利润和投资者吸引力来维持运营。
Q: 太空数据中心真的可行吗？
A: 帝国理工学院的专家认为技术上可行，但需要「行星级分布式计算机」。主要挑战包括卫星间通信质量、太空辐射、硬件维护等。马斯克说 2-3 年内可实现，但多数专家认为至少需要 10 年。
Q: 这次合并对 AI 行业格局有什么影响？
A: 合并后的 SpaceX-xAI 将拥有独特的竞争优势——同时掌握太空发射能力和 AI 技术。如果太空数据中心愿景成功，可能从根本上改变 AI 算力的供给方式。但短期内，xAI 的 Grok 仍需与 OpenAI、Google、Anthropic 等巨头正面竞争。
Q: 合并后的公司什么时候上市？
A: 马斯克计划在 2026 年 6 月推动 IPO，时间与他的生日重合。如果成功，这将是科技史上最大规模的公开募股。但 xAI 面临的多国监管调查和 Grok 深伪丑闻可能影响上市进程。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月8日
参考来源：CNBC · The Guardian · SlashGear