📌 一句话总结：华尔街掀起「软件末日」抛售潮，S&P 500 软件板块一周蒸发 1 万亿美元，但黄仁勋称这是「世界上最不合逻辑的事」，Sam Altman 则说软件「不一样了，但绝对没死」。
2026年2月7日 · AI资讯 · 阅读时间约 5 分钟
七连跌，1 万亿美元蒸发
美国软件和数据服务公司的股票正在经历一场罕见的集体崩盘。
截至 2 月 6 日，S&P 500 软件与服务指数已经连续七个交易日下跌，自 1 月 28 日以来累计蒸发约 1 万亿美元市值。市场给这轮抛售起了个名字——「Software-mageddon」（软件末日）。
受灾最严重的都是大名鼎鼎的企业软件巨头：
| 公司 | 单日跌幅（2月6日） | 备注 |
|---|---|---|
| ServiceNow | -7.6% | IT 服务管理龙头 |
| Thomson Reuters | -5.6% | 本周创史上最大单日跌幅 |
| Microsoft | -5.0% | 全球市值最大的软件公司 |
| Salesforce | -4.7% | CRM 领域霸主 |
S&P 500 软件与服务指数目前已跌至 200 日均线下方约 21%，这是自 2022 年 6 月以来的最大偏离幅度。
「我会把这归类为一种'卖掉一切'的心态。」
— Dave Harrison Smith，Bailard 首席投资官
导火索：AI 正在「吃掉」软件
这轮抛售的直接导火索是 Anthropic 发布的新行业专用插件。投资者担心，随着 AI 能力的快速进化，传统 SaaS（软件即服务）公司的护城河正在被瓦解。
最典型的案例是 Thomson Reuters。这家拥有法律数据库 Westlaw 和路透社新闻社的公司，本周遭遇了史上最大单日暴跌——原因仅仅是投资者担心 Anthropic 的新插件可能颠覆其法律业务。即便公司随后发布了符合预期的财报并提高了股息，股价依然继续下跌。
更深层的恐惧来自一组数据：目前超过 30% 的科技公司工作流已经包含 AI 工具，但 75% 的生成式 AI 概念验证项目未能进入生产环节。这意味着 AI 的威胁是真实的，但大多数企业还没找到正确的应对方式。
做空者也在加码。过去三个月，中大型软件公司的空头头寸持续上升，网络安全和 SaaS 公司的看空押注增幅最大。对冲基金正在大幅减少对软件板块的敞口。
科技大佬们怎么看？
有意思的是，科技行业的领袖们几乎一致认为市场反应过度了。
黄仁勋（NVIDIA CEO）：在 Cisco AI 峰会上直言这是「世界上最不合逻辑的事」。他认为软件是 AI 使用的工具，而不是被 AI 替代的对象，并点名 ServiceNow、SAP、Cadence 和 Synopsis 是行业亮点。
Sam Altman（OpenAI CEO）：承认软件行业「不一样了，但绝对没死」，创建方式、使用方式、定制化程度都会改变，但市场波动还会持续一段时间。
Arm CEO Rene Haas：称当前市场反应是「微观歇斯底里」（micro-hysteria），认为企业 AI 部署「离应有的水平还差得远」。
Steven Sinofsky（前微软高管）：直接用了「nonsense」（胡说八道）来形容软件已死的论调，但也承认一些公司确实会倒下。
Zoho 创始人 Sridhar Vembu 则是少数持不同意见的人。他认为 SaaS 行业「早就该整合了」——一个在销售营销上的花费远超工程和产品开发的行业，本来就很脆弱。AI 只是戳破泡沫的那根针。
资金去了哪里？
这不仅仅是软件板块的问题，而是一场更广泛的资金大迁移。投资者正在从科技股撤出，转向消费必需品、能源和工业等价值导向型板块——这些板块在 2022 年 10 月以来的牛市中一直是落后者。
恐慌情绪也在蔓延。华尔街最受关注的恐慌指标 VIX 指数升至 21.77，创下去年 11 月以来的最高收盘价。黄金、白银在本周历史性暴跌后继续下滑，比特币也跌了 13% 至 62,890 美元。
「我们正在谈论的是数十年一遇的洗盘……一般来说，这往往是一个相当好的入场点。」
— Nick Giorgi，Alpine Macro 首席股票策略师
富贵点评
这轮「软件末日」的本质，是市场在为一个尚未发生的未来定价。AI 确实在改变软件行业，但 75% 的 AI 项目连生产环节都进不了——用一个还没兑现的威胁来蒸发 1 万亿美元市值，这本身就很魔幻。
黄仁勋说得有道理：软件是 AI 的工具，不是 AI 的敌人。ServiceNow 不会因为 AI 存在就消失，就像 Excel 没有因为计算器 App 的出现而消亡一样。真正会死的是那些「销售费用比研发费用高三倍」的 SaaS 公司——Zoho 创始人的话虽然刺耳，但说到了点子上。
不过，对于普通投资者来说，现在最危险的不是「软件会不会死」，而是「恐慌会不会自我实现」。当所有人都在卖，做空头寸不断累积，即使基本面没问题，股价也可能继续跌。Alpine Macro 说这是「数十年一遇的洗盘」和「好的入场点」——但前提是你得扛得住继续下跌的可能。
📋 要点回顾
- 规模：S&P 500 软件与服务指数连跌七日，蒸发约 1 万亿美元市值，被称为「Software-mageddon」
- 导火索：Anthropic 新插件引发 AI 替代传统 SaaS 的恐慌，Thomson Reuters 创史上最大单日跌幅
- 行业声音：黄仁勋称「最不合逻辑」，Sam Altman 说「不一样但没死」，Zoho 创始人认为 AI 是戳破泡沫的针
- 资金流向：投资者从科技股撤出，转向消费必需品、能源、工业等价值板块
- 数据背景：75% 的生成式 AI 概念验证项目未能进入生产，AI 威胁与现实之间存在巨大落差
❓ 常见问题
Q: 为什么软件股突然暴跌？
A: 直接导火索是 Anthropic 发布了新的行业专用 AI 插件，投资者担心 AI 将取代传统 SaaS 软件的核心功能。叠加科技巨头 6500 亿美元的 AI 基础设施投资计划，市场认为 AI 正在从「辅助工具」变成「替代者」，引发恐慌性抛售。
Q: 软件行业真的会被 AI 取代吗？
A: 短期内不太可能。目前 75% 的 AI 项目连概念验证都过不了，距离真正替代成熟的企业软件还有很长的路。但长期来看，那些缺乏技术壁垒、主要靠销售驱动的 SaaS 公司确实面临被 AI 颠覆的风险。
Q: 现在是抄底软件股的好时机吗？
A: 见仁见智。Alpine Macro 的策略师认为这是「数十年一遇的洗盘」和潜在的好入场点，但 Bailard 的首席投资官警告说「在情绪崩溃中抄底非常非常困难」。如果你考虑入场，建议关注那些有真正技术壁垒和 AI 整合能力的公司，而非纯粹的 SaaS 转售商。
作者：王富贵 | 发布时间：2026年2月7日
参考来源：The Hindu / Reuters · Business Insider · The Globe and Mail